Le marché boursier saoudien se dote d’un intérêt mondial pour les investisseurs

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Heure: Août 01, 2018
L’indice d’actions saoudiennes gagne 17% cette année
Intérêt outre-mer alimenté par une série de mises à niveau
DUBAÏ: Le marché boursier saoudien est-il au milieu d’une course haussière spectaculaire? Certains experts du marché le pensent.
Les analystes de Jadwa Investments, le groupe financier basé à Riyad, estiment « totalement plausible » que l’indice Tadawul All Share (TASI), la principale mesure de performance boursière du Royaume, pourrait être augmenté de 20% d’ici début 2019 , l’élevant au-dessus du niveau de 10 000 points pour la première fois depuis les jours grisants de 2014, avant que le prix du pétrole ne s’effondre. Il se situe actuellement à environ 8 400 points.
Cela devrait compléter une performance déjà solide au premier semestre de cette année, stimulée par l’inclusion dans les trois premiers indices des marchés émergents (EM). Le TASI est déjà en avance de 17% cette année, ce qui en fait l’un des marchés les plus performants au monde et le premier marché du Golfe.
Jusqu’en 2018, tous les signaux indiquaient la bonne direction. Le prix du pétrole a repris son cours, l’économie non pétrolière a réagi positivement à une politique budgétaire expansionniste et les régulateurs, dirigés par l’Autorité du marché des capitaux, ont vu à travers un programme de réforme visant à rendre l’Arabie saoudite plus attrayante et accueillante pour les investisseurs étrangers.
Les investisseurs mondiaux achètent l’histoire saoudienne.
Jadwa a déclaré dans un rapport récent: « Nous croyons que la confiance croissante dans la nature et la direction de la réforme économique structurelle, instituée dans le cadre de la Vision du Royaume 2030, a servi de toile de fond pour faciliter des investissements considérables en Arabie saoudite. »
Cette nouvelle confiance s’est reflétée dans la décision des trois principaux fournisseurs d’indices boursiers mondiaux de faire passer l’Arabie saoudite au statut de pays émergent, aux côtés de puissances économiques telles que la Chine et l’Inde.
En février, FTSE-Russell a d’abord obtenu le statut EM, et S & P l’a également amélioré la semaine dernière. Pris en sandwich entre ceux-ci était le «grand» – le déménagement en Juin par MSCI pour attribuer le classement EM. Ces félicitations font suite à trois années de travail acharné des Tadawul et de l’AMC pour faire du plus grand marché du Golfe l’un des mieux gérés et réglementés.
Le statut d’EM fait une grande différence pour le sentiment global des investisseurs.
« Nous prévoyons que les investisseurs actifs comparés à MSCI EM commenceront à entrer sur le marché avant l’inclusion effective, ce qui devrait conduire à une performance TASI encore plus élevée, similaire aux tendances observées avec les autres marchés d’actions régionaux avant l’inclusion de MSCI EM ».
La performance du marché de Riyad a été d’autant plus impressionnante à la lumière de l’aversion croissante des investisseurs mondiaux pour les destinations émergentes. Beaucoup de grandes économies, comme la Russie, l’Inde et le Nigeria, ont connu des sorties nettes jusqu’à présent en 2018, a indiqué Jadwa, tandis que les entrées vers des pays comme le Mexique, la Chine et le Brésil ont été proportionnellement plus faibles qu’en Arabie Saoudite.
De plus, l’expérience d’autres marchés régionaux – à Dubaï et Abu Dhabi – de l’inclusion des EM suggère que le meilleur reste à venir pour le Royaume. Tous les deux ont vu des augmentations significatives après l’annonce de l’inclusion, avant que la négociation ait réellement commencé sur le nouveau statut. L’Arabie saoudite deviendra un marché émergent entièrement négociable par étapes d’ici la fin de l’année prochaine.
La position de Jadwa au cœur du centre financier de Riyad donne une certaine autorité à son optimisme, mais d’autres analystes ont injecté une note de prudence dans leurs prévisions.
ason Tuvey, analyste du Moyen-Orient à Capital Economics basé à Londres, a déclaré que l’intérêt accru en Arabie saoudite à la suite des mises à niveau des marchés émergents ne serait que temporaire et que la relance de l’intérêt étranger à Riyad comme destination d’investissement – comme Lorsque les investisseurs étrangers ont été autorisés pour la première fois à posséder des actions en 2015 – s’était révélée être une fausse aube.
Tuvey a ajouté que d’autres facteurs resteraient plus importants dans la détermination des attitudes des investisseurs mondiaux. « Historiquement, compte tenu de la forte dépendance de l’économie vis-à-vis des revenus pétroliers et de la forte proportion de sociétés pétrochimiques qui composent le marché boursier, le Tadawul a suivi de près les fluctuations des prix du pétrole ».
L’avenir des prix du pétrole étant incertain compte tenu des facteurs géopolitiques et économiques mondiaux, Tuvey a prédit une chute de l’indice TASI d’environ 6% d’ici la fin de l’année.
Nasser Saidi, ancien économiste en chef du Centre financier international de Dubaï et aujourd’hui consultant indépendant en économie, a également mis en garde. « La volatilité des prix du pétrole domine toujours la performance de l’économie, du budget et du compte courant. Cela a entraîné une incertitude macroéconomique, accompagnée d’une incertitude entourant les politiques en réponse à la chute des prix du pétrole. À son tour, cela signifie que les investisseurs, qu’ils soient nationaux ou étrangers, sont dans une position attentiste », a-t-il déclaré à Arab News.
«La géopolitique, avec les guerres en cours en Syrie et au Yémen, et les sanctions contre l’Iran ont un impact négatif sur les investisseurs et les guerres commerciales trumpiennes qui peuvent faire dérailler la croissance économique mondiale, la reprise en Europe et perturber le commerce. À son tour, cela affecte le prix du pétrole et les exportations saoudiennes vers la Chine et d’autres pays asiatiques », a-t-il ajouté.
Il a également mis en garde contre un effet post-partisan de la flambée des prix des actions. « La preuve suggère également un effet négatif sur le marché sur l’événement réel de reclassement, avec des prix en baisse. Cela implique que les investisseurs lancent des enchères spéculatives sur les prix et les rendements des titres, avant l’événement de reclassement réel, dans l’espoir que les investisseurs étrangers entreront sur le marché, entraînant une baisse des prix après l’événement de reclassement réel.
« L’exubérance et le battage médiatique qui accompagne le reclassement du marché peuvent mener à des bulles sur les prix des actifs », a-t-il ajouté.
La poursuite des marchés financiers est une affaire risquée, mais pour l’instant, l’Arabie saoudite se démarque en devenant l’une des premières destinations mondiales d’investissement en capital.

Cet article a été publié pour la première fois dans Arab News

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