L’élimination des formalités administratives est considérée comme la clé de la réforme en Arabie saoudite

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06/02/19

Saad A. Alrashed, associé fondateur du cabinet d’avocats ZS & R. (Fourni)

Un expert juridique constate «des efforts et des mesures réels» dans le Royaume, dirigés par le gouvernement

Saad A. Alrashed: Il faut pousser les fonds internationaux à «acheter l’Arabie saoudite»

Saad A. Alrashed, associé fondateur du cabinet d’avocats ZS & R, associé à Hogan Lovells, parle à « Arab News » du climat des investissements en Arabie saoudite et explique pourquoi 2019 sera l’année des négociations.

Q: Nous assistons au retour de l’activité de fusion et d’acquisition dans le Golfe, à son plus haut niveau depuis une décennie. Comment cela se produira-t-il en Arabie saoudite et dans quels secteurs particuliers – au-delà de l’acquisition envisagée par Aramco Saoudien d’une participation majoritaire dans SABIC – y a-t-il des chances que des accords soient conclus?

R: Outre SABIC / Aramco, deux grands sont en cours: BCN et Riyad Bank, et avant cela, SABB et Hollandi, et les négociations se poursuivent.

Les banques en Arabie saoudite ont une rentabilité parmi les plus élevées au monde et les banques de proximité locales sont généralement bonnes pour l’économie et les consommateurs finaux. Il est donc difficile de prévoir des fusions plus logiques dans ce secteur.

Q: Comment décririez-vous le sentiment des investisseurs internationaux à l’égard du Royaume et dans quelle mesure l’Arabie saoudite bénéficierait-elle de l’amélioration de l’intérêt des investisseurs pour les marchés émergents?

R: L’économie saoudienne a connu une légère croissance négative en 2017 (produit intérieur brut réel à -0,7%), mais elle a augmenté (presque 201% en 2018) et devrait atteindre environ 2,7% cette année. Le G20 peut être divisé en deux sections: avancée et émergente. Les deux ont été déclassés par le FMI en fonction de leur croissance (comme on l’a vu en 2018 et selon les estimations pour 2019). Par exemple, l’économie américaine a progressé de 2,9% l’année dernière (croissance du PIB réel) et devrait ralentir cette année. L’Arabie saoudite est l’un des rares pays du G20 à avoir une prévision de croissance améliorée pour cette année et l’année prochaine (avec l’Italie, le Canada et la Russie).

Le Japon a eu une prévision de croissance rétrogradée avec l’Australie et la Corée du Sud, et même la Chine et l’Inde ont affiché des prévisions dégradées (la croissance du PIB de la Chine, qui était de 6,9% en 2018, est passée de 6,6% à 6,0% en 2019). L’économie indienne devrait ralentir légèrement à 7,3%.

Pour ce qui est de voir comment l’économie saoudienne est perçue au niveau international par rapport à tout cela, il existe une incitation à «acheter l’Arabie saoudite» auprès de fonds internationaux (tels que les fonds passifs, avec peu ou pas de gestion active, qui cherchent généralement à imiter leur exposition internationale aux marchés émergents.), reflétant également l’inclusion du Royaume dans l’indice MSCI et dans l’indice des marchés émergents du FTSE.

Cela a également été clairement reflété sur le marché national saoudien (Tadawul) du début de l’année dernière à aujourd’hui, avec la montée en flèche des actions des sociétés leaders, ce qui indique une vision généralement positive de l’ensemble de l’économie. Bien sûr, tout cela est en rétrospection par rapport à 2017.

En ce qui concerne le sentiment des investisseurs, certaines hésitations que je considère totalement injustifiées, dans la mesure où le sentiment et l’atmosphère locaux réels de la population saoudienne sont positifs, compte tenu de tous les changements et de toutes les nouvelles adaptations prises par les dirigeants.

Et en général, il est difficile d’ignorer l’Arabie saoudite et son économie, qui est la plus grande du Moyen-Orient et de l’Afrique du Nord, avec un système stable et profond, une population locale nombreuse, un potentiel de croissance énorme et des réserves de pétrole.

Q: Quels secteurs de l’économie pourraient bénéficier de réformes supplémentaires?

R: C’est difficile à dire, mais beaucoup de PME (petites et moyennes entreprises) ont été touchées par la hausse des frais de main-d’œuvre à l’importation, des services publics et de différentes mesures fiscales. Et les dépenses de consommation se seraient ralenties l’an dernier. Ceci est bien sûr dû aux mesures de saoudisation et à la localisation du travail.

Les réformes profitent à l’ensemble de l’économie. De nombreux secteurs ont besoin de réformes et peuvent en tirer profit. Il existe maintenant de nombreuses initiatives courageuses des gouvernements dans toutes les directions. Pas plus tard que le mois dernier, nous avons assisté à environ 34 excellentes ouvertures dans tous les domaines, des infrastructures aux mines en passant par la logistique. Heureusement, le ministère du Commerce et de l’Investissement s’efforce actuellement de réduire les coûts de création d’entreprise afin de stimuler l’esprit d’entreprise et de contribuer à la création de PME dans l’ensemble du pays (actuellement, selon des sources officieuses du ministère, la création L’Arabie saoudite est plus chère qu’en Turquie et à Dubaï, par exemple).

Cela contribuera certainement à atténuer les hausses mentionnées plus haut qui affectent les PME et les dépenses de consommation. Il semble y avoir de réels efforts et des mesures visant à réduire la bureaucratie et les coûts de démarrage, dirigés par le gouvernement saoudien.

Q: Étant donné le sentiment qui prévaut sur les marchés, verrons-nous de nombreuses offres publiques initiales cette année et dans quels secteurs?

R: Je crois qu’il y a environ six offres cette année sur le marché boursier, ce qui est un nombre en bonne santé. Ceci peut être traité plus en détail par des experts financiers.

Cet article a été publié pour la première fois dans (Arab News)

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